대한항공 주가전망

대한항공 주가전망

대한항공이 2019년 잠정실적을 발표했습니다. 앞으로의 대한항공의 주가전망에 영향을 미치는 실적에 관해 알아보려고 합니다. 최근 대한항공은 한진그룹 경영권 분쟁으로 많이 이슈화 되고 있는 기업 중 하나인데요. 조원태 회장과, 조현아 전 부사장의 경영권 다툼에 행동주의 사모펀드 KGCI, 반도건설 그룹, 델타 항공사, 카카오 등등을 포함한 대기업들이 지분 경쟁을 하면서 주주총회 때 어떤 결과를 가져갈지 모르는 상황이 펼쳐지고 있습니다. 3월 정기 주주총회에 모든 것이 결정나는 상황이라 앞으로 어떻게 주가전망이 흘러갈지는 지켜봐야 할 것 같습니다.

 

먼저 대한항공이 어떤 사업을 영위하는지 간단하게 알아보겠습니다. 대한항공은 항공운송사업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 누구나 한번쯤은 들어본 대한민국 대형 항공사이며, 국내 13개 도시와 해외 43개국 111개 도시에 여객 및 화물 노선을 보유하고 있는 국제적 기업입니다. 항공운송산업의 중요한 수입 요인 가운데 하나는 노선별 수요 변동 및 항공사 동향을 고려해서 탄력적으로 공급을 조절해야 하며 이외에도 화물 산업(우편물, 신선화물, 생동물, 의약품)등 품목의 운송에 따라 수익이 결정되는 사업입니다. 

 

대한항공은 지속적으로 노선을 늘리는 확장 사업을 진행하고있는데, 2019년에는 보스턴, 아사히카와 신규 노선 개설 등 Network를 지속적으로 확장하고 있고 앞으로도 계속 노선을 늘려나갈 예정이라고 합니다. 하지만 늘려나가는 노선이 수익성이 있는 노선인지는 실적이 나오기 전 까지 알 수 없는 상황입니다.

 

대한항공 2019년 실적

대한항공의 2019년 4Q 실적을 포함한 실적은 아래와 같습니다.

 

매출액 : 126,918억 (12조 6900억 가량)

영업이익 : 2,620억 

순이익 : -6,300억

 

매출액 전년도 대비 -2.5%▼, 영업이익 전년도 대비 -59.1%▼, 순이익 전년도 대비 -59.1%▼ 

주가 27,000원 기준 가치지표 수치 : PER : -4.1, PBR : 1, ROE : -24.8% 

 

대한항공의 경우 작년보다 매출액, 영업이익, 순이익 모두 낮아졌고 전년도보다 순이익 적자가 더 증가했습니다. 대한항공이 2019년 사업보고서를 제출했는데 당기순이익이 846억 원이 나왔습니다. 하지만 실적개선을 통해 순이익을 증대시킨 것이 아닌 대한항공내의 기존 재고와 비용으로 처리하던 정비 순환 수리부품을 유형자산으로 인식하고 감가상각비를 소급 적용한 영향입니다. 따라서 순이익 개선이 됐다고 볼 수 없으며 회계기준을 살짝 바꿔 실적을 적자가 아닌 수익으로 인식하였습니다. 이런 실적의 경우 사실 대한항공 주가전망에 좋은 흐름을 미칠 수 없습니다. 

 

대한항공 가치지표

대한항공의 가치지표입니다. 밑의 사진 손익계산서, 현금흐름표를 비교하면서 가치지표를 보시면 더 유용한 정보가 될 것으로 생각합니다. 사실상 항공산업 자체가 과도한 경쟁구도와 비용 문제 때문에 아무리 규모가 크다해도 순이익을 내는 데에는 어려움이 있으며 그 이유는 밑의 손익계산서를 참고하시면 영업이익이 비영업손익을 보시면 이해하실 수 있습니다. 한해 반짝 수익이 좋다가도 다음 사업연도 매년 적자를 지속하다 보니 현상유지 중인 기업이라고 할 수 있습니다. 

 

 

대한항공 손익계산서

대한항공의 손익계산서 및 현금흐름표입니다. 위의 가치지표와 함께 비교하면서 보시면 이해에 도움이 될 것입니다. 지배주주 순이익의 상세 가치 정보가 담겨있으니 어디 부분에서 손실이 발생한 지 가볍게 알 수 있습니다. 대한항공은 영업이익은 플러스 흐름으로 흐르고 있지만 비영업손익에서 다 깎아 먹어 결국엔 주당순이익이 항상 마이너스로 잡히게 됩니다. 이 부분에 대해서 자세히 알고싶은 투자자분들께서는 전자공시 다트에서 사업보고서의 주석을 살펴보아야 합니다.

 

대한항공 매출액

대한항공 10년간 매출액 지표입니다. 위에 데이터 사진들과 함께 비교하며 대한항공의 주가전망을 생각해주시면 됩니다.

대한항공 재무제표

대한항공의 재무제표 입니다. 중요한 부문은 사진 중 빨간색으로 표시되어 있습니다. 그 점을 참고해서 데이터를 활용하면 됩니다.

 

대한항공 현금표

대한항공의 자산구성도, 자산 축적 현황, 순현금 지표 입니다. 간단하게 설명을 하자면 이익잉여금은 2014년부터 줄기 시작하여 현재 2019년 3Q기준 마이너스대로 진입하였습니다. 순현금 또한 어마어마한 부채가 있기에 현금이 많이 부족하다는 것을 확인할 수 있습니다. 사실상 이런 현상을 지속한다면 배당은커녕 주가전망도 밝지 않을 것이라 예상합니다.