현대제철(004020) 주가 사이클은 회복가능할까?

현대제철 주가가 너무 낮아진 가운데 배당수익률이 3% 이상 기록

현대제철 주식에 투자 중인 분이 계십니까? 필자인 저도 현대제철에 큰 금액의 비중은 아니지만 실제로 현대제철에 소액으로 투자 중이며 지켜보고 있는데 주가가 박살 나고 있습니다. 눈으로 매일 지켜보고 있는데 코스피 전체가 상승하는 날은 조금 상승하고 하락하는 날은 크게 하락하는 이 엄청난 주식을 보며 감탄사를 연발할 수 밖에 없는데요, 현재 주가가 많이 낮아져서 배당수익률이 3%를 넘었는데 이런 일은 현대제철이 근 10년간 달성할 수 없는 배당수익률에 달합니다. 이전 배당수익률를 해봐야 1.7%가 가장 높은데 현재 3.1%를 달성하고 있으니 주가가 엄청 하락했다는 것을 배당수익률만 보고도 알 수 있습니다. 어차피 저야 소액 투자를 해두었기 때문에 지켜보면 되는 것이지만 현대제철에 큰돈을 투자한 투자자분들이 계신다면 참으로 안타까운 일이 아닐 수 없습니다. 오늘은 간단하게 2019년 4분기 IR 공식 보고서를 토대로 향후 방향을 체크하고 주가 전망을 살펴보는 시간을 가져보도록 하겠습니다.

 

현대제철 기업개요

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현대제철 2019 공식 자료

현대제철의 2019년은 생산량도 줄었고, 판매량도 준 까닭에 매출도 줄어들 수 밖에 없는데요. 사실상 큰 차이는 아니지만 전방경기에 영향을 많이 받는 제철사업상 자동차 및 건설 등등의 산업의 부진으로 함께 부진에 빠진 모습입니다. 고로 생산량은 11,858천 톤, 전기로는 9,363톤 총 21,221천 톤을 생산하면서 전년도와 비슷하긴 하지만 생산량이 준 것은 사실입니다. 그리고 전방산업의 부진으로 판매량 및 판매단가를 하락할 수밖에 없는 현대제철의 지배 구조상 현대자동차 및 전방 산업 업체들이 좋은 실적을 거두지 못했기 때문에 제품 가격을 높이기도 힘들고 여러모로 이런 이유가 겹쳐 매출액까지 감소했습니다. 가장 중요한 것은 수익성 개선을 위한 회사 차원의 노력이 가장 중요할 것 같습니다.

 

현대제철 2018~2019년 실적

현대제철의 2019.4Q를 보면 4조 8218억 매출에 영업이익 -1,479억 적자 당기순이익 -746억 적자를 기록했으며 당기 순이익은 전분기와 동일하게 적자를 지속하였습니다. 미·중 무역전쟁으로 산업 자체가 부진하고 있으며 중국의 제조 2025를 선포한 뒤 중국 제철업계가 생산량을 늘리고있어 앞으로 고부가가치 제품을 개발하지 않으면 수익 창출은 더욱 어려워질 것입니다. 2019년 전체로보면 20조 5126억의 매출에 3,313억의 영업이익, 171억의 당기순이익으로 작년 대비 당기순이익은 -95.7%나 하락하였습니다. 그래도 배당금은 유지를 선택했습니다. 6년 동안 750원의 배당을 유지시키는 현대제철입니다. 배당금 총금액은 984억 원대입니다. 금년 부진한 수익으로 배당성향이 약 700% 이상 됩니다.

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현대제철 2020년 경영목표

지난 일은 끝난 것이며, 앞으로의 현대제철의 시장대응 상황을 보면 글로벌 판매 확대를 위해 제품 경쟁력 제고 및 통상 리스크 대응 강화라고 발표했는데요, 글로벌 자동차 강판을 20년 100만 톤 판매 달성을 목표로 추진한다고 합니다. 2019년은 73.9만 톤을 판매 했는데 금년 100만 톤을 달성을 목표로 하고, 도금강판, 냉연간판, 열연강판에 적용되던 무역규제를 적극적으로 대응해서 기존 관세율보다 낮춘 관세율로 수출을 실시하면서 영업환경 즉 이익을 개선한다는 목표를 가지고 있고 이외에도 LNG선 시장 확대에 대응한 제품 및 신시장을 개척을 목표로 하고 있다고 발표했습니다.

 

현대제철 연구개발

현대제철의 2019년 연구개발 활동 주요 내용이며 2020년 전락 방향이 적혀있습니다. 2019년의 경우 글로벌 자동차 공급 확대를 위한 제품 경쟁력 확보, 내마모강 브랜드 론칭이라는 활동을 내세우고 있습니다. 향후 2020년에는 고성능/고수익 프리미엄 승용차 전용 강체를 개발할 것이며, 제조기실 고도화 및 스마트 팩토리 기반 구축을 할 것으로 예상됩니다. 2020년 전략방향에서 3가지 전략방향 중 총 2번의 수익과 관련한 연구개발을 진행한다는 이야기는 수익성 개선의 한 해가 되지 않을까 생각해봅니다. 사실 순이익으로는 이번 연도가 최근 10년 정도 들어서 최악의 사이클인데, 내년에 수익성 개선을 성공하여 순이익 증대가 될지 관심을 많이 받고 있습니다. 

 

 

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현대제철 매출액

현대제철의 2010~2018년의 매출액, 영업이익, 순이익 지표입니다. 금년이 최악의 수익을 달성한 년도가 되겠네요. 2019년에는 영업이익이 3,313억 순이익 171억이니 내년에 더 나빠진다면 순이익 적자에 빠질 수 있는 상황일 것이라 예상합니다. 또 갑자기 불어닥친 코로나 19 사태로 인해 몇 시간만 가동을 하지 않아도 생산량 저하, 매출 하락 등 손실이 엄청날 것인데 이 위기를 어떻게 극복했을지 정확히 살펴보는 방법은 2020년 1분기 보고서입니다. 부디 사이클의 하락을 찍고 다시 상승하는 년도가 되길 개인투자자로서 응원합니다.

 

참고하면 투자에 도움이 될 수 있는 글입니다 ^_^ 

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