코스맥스 주가 전망을 분석해보자

 코스맥스 기업에 대한 앞으로의 주가 전망을 살펴보려고 합니다.

코스맥스 기업에 대한 앞으로의 주가 전망에 대한 글에서는 아래의 기업 데이터 지표를 참고하실 수 있습니다.

· 기업 실적
· 기업 매출지표
· 기업 재무제표
· 기업 순현금 지표
· 기업의 향후 전망 및 결론

코스맥스는 화장품 연구개발 및 생산 전문 기업입니다. 코스맥스의 2019.09 분기보고서 기준 총매출의 98%가 연구개발을 통한 생산방식인 (OEM)을 통해 매출을 올리고 있습니다. 지금 현재도 코스맥스의 기업 공시 창을 살펴보면 한 달에 최소 1~2개의 특허를 취득하고 있을 정도로 활발하게 연구개발을 통해 특허권을 취득하고 있고, 발 빠르게 특허권을 취득하고 매출로 이어질 수 있도록 판매하는 상품 개발도 빠르게 진행 중입니다. 

 

아무튼 이 처럼 많은 특허권을 보유하고 계속 만들어내는 상품을 토대로 코스맥스의 매출액은 2014년 3,000억 원대 수준에서 현재 2019년 1조 3,300억 원이 넘어가는 매출액을 기록 중인데요. 그야말로 엄청난 성장률을 보이고 있습니다. 

 

하지만 코스맥스의 주가는 거의 최저가에 놓여있는데요. 금년에도 매출액, 영업이익의 성장을 이뤄냈고 딱히 장기적인 전망도 꺾인 게 없는 코스맥스의 주가는 왜 그런지 알아보고 앞으로의 전망을 살펴보도록 하겠습니다.

 

코스맥스 주가

코스맥스 주가 왜 최저가를 기록했을까?

코스맥스에 대한 포스팅을 위해 정보를 찾던 중 가장 많이 듣고 읽은 내용 중 하나인데, 바로 향후 불확실성 입니다. 현재 투자자분들께서 다들 아시듯이 코로나 19가 전 세계를 강타하면서 코스맥스의 화장품도 향후 매출에 불확실성이 가득한 기업이라는 전망으로 평가되고 있습니다.

 

코스맥스의 가장 큰 문제는 중국의 코로나 발 때문에 공장이 중지되었던 사태가 발생한 것인데요. 이로써 불확실성이라는 전망이 붙게 되었습니다. 하지만 그러한 위기를 기회로 바꾼다는 말도 있듯이 바로 중국의 공장을 손소독제 공장으로 풀가동을 하고 있습니다. 20.02.11일부터 중국 공장 가동을 시작해 지금은 미국 및 글로벌 공장의 풀가동 상태에 들어간 코스맥스의 성장률에 반해 현재 전보다 많이 내려와 있는 것이 사실입니다.

 

코스맥스, 손소독제 전년비 3000% 성장 - 울산제일일보

 

위 기사를 확인하면 코스맥스의 글로벌 공장이 얼마나 바쁘게 돌아가고 있는지 짐작이 가실 것 같습니다. 손소독제 매출이 전년비 3000% 성장이라는 엄청난 성장을 거둘 것으로 예상됩니다. 수요가 훨씬 많은 지금 이 시점에 손소독제 공장에는 엄청 바쁘게 돌아가고 있다는 것을 알 수 있습니다.

 

코스맥스 주가에 대한 벨류에이션 점검

 

코스맥스 기업 개요

코스맥스의 현 실적 대비 주가 수익비율은 22.4, PBR은 2.07, ROE 9.3%입니다. 한때 6만 원 중후 반대까지 주가가 하락한 코스맥스의 주가 수익비율은 10 전·후반을 기록했었는데 사실 향후 성장률에 대비해 이때가 가장 적절한 벨류에이션이지 않았나 생각합니다. 하지만 글쓴이인 저는 성장주에 대한 향후 미래에 대해 확실히 판단할 수 있는 능력이 없으므로 현재 주가 벨류에이션에 대한 주가가 싸다, 비싸다는 투자자분들께서 향후 코스맥스의 미래 방향이 어떻게 될 것인지 고민하고 분석해서 결정해야 할 사항인 것 같아 자세한 설명은 하지 않도록 하겠습니다.

 

코스맥스 매출액

향후 전망에 대한 판단은 섣불리 할 수 없지만 전에 코스맥스가 기록했던 매출액, 영업이익, 순이익 자료는 공유가 가능합니다. 위에서 한번 언급했듯이 코스맥스의 2014년 매출액이 3,340억에서 현재 2019년 매출이 1조 3307억임을 감안하면 5년 사이에 매출액이 4.5배나 성장한 것을 알 수 있습니다. 코스맥스의 주가는 2015~2016년에 엄청난 성장 기대감과 함께 상한가를 기록했는데 2017년 영업이익, 순이익의 급감으로 주가가 크게 하락했습니다.

 

결국 코스맥스 같은 성장주에서 가장 중요한 것은?

결국 성장주는 이익의 기대치가 가장 중요한 것 같습니다. 2015~2016년의 코스맥스의 주가의 상승률을 감안한다면 코스맥스의 2017년 영업이익은 600억 정도, 순이익은 400억 정도는 돼야 주가가 더 상승할 수 있는 조건이었습니다. 사실 이렇게 매년 높은 성장률을 기록한 것은 현재 국내 탑 성장주로 주목받고 있는 LG생활건강 정도밖에 없다는 것을 감안하면 사실상 많은 기업 중 그것도 상장된 기업 그리고 매년 성장하는 기업이 10개 내외인데 그러한 기업이 진짜 보기 드물다는 점에서 생각하면 사실 로또입니다. 그만큼 성장주에 투자할 때에 주의를 기울이고 투자를 해야 한다는 것입니다.

 

2019년 1조 3307억, 영업이익 540억, 순이익 318억 이전 2016년과 비슷한 실적을 냈지만 기대감이 사라진 코스맥스의 주가는 코로나 19의 영향으로 향후 전망에 큰 타격을 입으면서 주가가 크게 하락했습니다. 이렇듯 무서운 게 향후 성장성이라는 것입니다.

 

2016년에는 누구나 사야 하는 주식, 무조건 성장할 주식에서 2017년 실망스러운 실적과 함께 주가가 최고가에서 내려왔고 지금은 같은 실적을 내도 향후 전망성으로 인해 시장에서는 소외되고 저평가 수준에 머물러 있습니다. 

 

코스맥스 재무제표로 참고하는 시가 총액

코스맥스 재무제표

코스맥스의 재무제표입니다. 앞으로 성장에 대한 시장에서 엄청난 인기몰이를 할 때의 지분가치는 2,100억 원대에 있었지만 그 시절 코스맥스의 주가 수익 비율은 최고 97.9, 최저 42.1의 엄청난 수익비율을 기록했습니다. PER이 최저 42.1이라는 것은.. 향후 사실상 순이익이 4~5년 안에 2배 이상 증가해도 모자랄 판인데.. 역시 코스맥스의 그 시절 열풍은 굉장히 뜨거웠다는 것을 알 수 있습니다. 너도나도 코스맥스를 제2의 LG생활건강이라 생각하며 매수했을 것 같은 기분이 듭니다. 

 

또한 현금성 자산보다, 매출채권, 재고자산의 비중이 커지고 있다는 점도 코스맥스에 투자를 진행하시고 계신 주주님들이 계신다면 분기보고서마다 계속 지속적으로 살펴봐야 할 사항입니다.

 

지금 코스맥스의 2019년 총 지배주주 지분 가치는 3,435억입니다. 현재 코스맥스의 시가총액은 7,115억으로써 약 자산 가치가 장부 가치보다 2배 이상 차이가 나고 있습니다. 아직 까지도 코스맥스의 성장률에 기대감이 조금 있다는 벨류에이션인데요. 매출은 크게 증대했지만 영업이익, 순이익 증대를 못 시킨 코스맥스의 향후 수익률 개선 방향에 따라 코스맥스의 주가도 변화가 있을 것 같습니다.

 

코스맥스 순현금 지표

결론

 

- 향후 코스맥스의 주가 방향은 영업이익, 순이익 개선이 키포인트이다.

 

- 2015년~2016년의 벨류에이션 값은 너무나도 고평가였다. 그 시절엔 거의 투기급 투자였다.

 

- 지금 벨류에이션은 향후 성장성에 대한 조금의 기대치를 감안한 벨류에이션이다.

 

- 성장주는 이익의 개선 가능성 및 앞으로의 전망이 주가에 큰 영향을 미친다.

 

 

참고하면 투자에 도움이 될 수 있는 글입니다 ^_^ 

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